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惠譽:疫情暫無阻資產證券評級

瀏覽人次:382       (香港文匯報)  2020-02-06

香港文匯報訊 惠譽評級昨日指出,中國消費貸款資產支持證券和住房抵押貸款支持證券的評級不受新型冠狀病毒的影響,主要因為中國結構性融資交易內置的結構化機制令這些交易的評級不會立即受到疫情的影響。

逾期和違約恐將上升且提前償付有所放緩,但鑒於這些交易的強勁表現,加之其當前評級已將周期性外部衝擊因素納入考量,其評級將保持穩健,儘管表現可能惡化。只有當疫情顯著加劇且持續較長時間,並導致經濟惡化擴大,才會觸發評級下調行動。惠譽目前授予評級的中國結構性融資交易共有七項,包括六單汽車貸款支持證券交易及一單住房抵押貸款支持證券交易。

逾期結構性融資交易或增

惠譽預計,新型冠狀病毒的廣泛傳播及中國政府為遏制病毒所採取的限制性措施將在短期內對失業率及可支配收入產生負面影響,進而削弱借款人的償債能力並令上述交易的資產池表現承壓。中國結構性融資交易的逾期率恐將在後續報告期間有所上升,但現階段惠譽認為違約不會大幅增加。

惠譽在初始評級分析中考慮周期性信用壓力,根據其跨周期評級方法,現維持對未償付汽車貸款支持證券交易和住房抵押貸款支持證券交易的穩定的評級展望。惠譽授予評級的交易完全能承受惠譽認為超出目前觀察到的發展態勢所指向程度的資產表現惡化。此外,順序加速償付結構及快速增信水平遞增應能抵禦資產表現的溫和惡化。

雖然惠譽授予評級的交易的評級展望穩定,但惠譽認為有些中國結構性融資交易與惠譽授予評級的交易相比更可能受到影響。資產集中度高的交易以及企業或中小型企業風險敞口集中的交易更易受到潛在逾期上升的影響,而未設定流動性儲備的交易也更易受短期但嚴重的支付中斷的影響。

惠譽授予評級的交易中的中國消費貸款通常是通過直接扣款償付,這應能確保大部分消費者持續進行貸款償付。雖然貸款方提供的延付貸款和借款人提前償付放緩會導致票據償還的延遲,但惠譽目前預計不存在重大延期風險,原因是交易設置票據的法定到期日為資產池中基礎貸款最晚到期日之後兩年。因此,少量貸款展期幾個月所帶來的影響應有限。

中國銀行保險監督管理委員會在1月26日發佈的一則通知中要求貸款機構為受疫情影響的借款人靈活調整住房抵押貸款和信用卡的還款安排,合理推遲還款期限。已有多家汽車金融公司宣佈為借款人延長寬限期,更有一家公司提供延付貸款來幫助消費者應對短期壓力。

關注機構假後貸款回收

惠譽正在聯繫其授予評級的交易的發起機構和服務機構,以評估他們業務受疫情帶來的影響及了解具體計劃。惠譽尤其關注春節假期過後服務機構及其員工返工及保持催收和貸款回收進度的能力。有些服務機構可能面臨運營困難,但惠譽認為現階段不存在支付中斷風險。